今年以来，作为白酒股“扛把子”的贵州茅台迎来“重创”。截止10月26日收盘，贵州茅台股价为1643.00元，下跌4.22%。而受贵州茅台下跌影响，昨日，整个白酒板块都是“一片狼藉”，几乎是全线“飘绿”。
对于贵州茅台股价下跌，不少业内外人士都将矛头直指“不及预期的贵州茅台第三季度报。”
贵州茅台发布的2020年三季度财报显示：贵州茅台前三季度实现营业收入672.15亿元，同比增长10.31%，实现归母净利润338.27亿元，同比增长11.07%，其中，第三季度的营收为232.62亿元，同比增加8.46%，净利为112.25亿元，同比增加6.86%。
单季度营业收入232.62亿元、净利润112.25亿元，且都是保持了5%以上的增长，为何还会被说“不达标”。对此，有业内人士指出，贵州茅台是在增长，但增幅明显小于一、二季度，而且按照这个增幅继续下去，贵州茅台或将无法实现年初设定的两位数增长目标。
“爱之深、责之切”，股票市场投资者对贵州茅台的期望太大，容不下半点的瑕疵。因此，面对贵州茅台业绩、净利润增长放缓，股票市场的反应会“略大”。而除了情绪方面的影响之外，茅台自身问题与外部环境也是重大原因。
一枝独秀的格局，系列酒始终起不来
目前而言，不管是业内人士或是普通消费者，谈论起茅台酒，一般而言就是在说飞天茅台。而作为同门的“弟弟妹妹”--茅台系列酒，在市场销售过程中其实并没有沾到飞天茅台的光。“一枝独秀”的品牌格局始终存在，其它系列酒品牌的增长速度上不去是一个“大问题”。
在这个背景之下，有业内专家曾经提出过“扩产、涨价、直销”三种方式来解决问题。但在实际操作过程中，没有一个具备太高的性价比，三大选项都有可能引发严重的后果。
首先一点，“物以稀为贵”，茅台用数十年如一日的坚持，才让业内人士认可了“造茅台比造原子弹难”，一旦扩产，短期利润提高了，长期来看怎么办？今天赚明天的钱，明显不是一个好办法。
再说“涨价”，以飞天茅台为例，出厂价一直没有涨，市面价格都冲上了3000元/瓶。一旦涨价，飞天茅台会卖到多少钱一瓶？关键的一点是，市场消费者是否会认可，强行冲破价格天花板，对酒企品牌而言不是好事。
第三，大力发展直销。从市场操作手段来看，直销确实可以在增加利润的同时酒厂方面不承担太多风险。但凡事情都应“有度”，一旦直销“开花”，对于绝大多数与茅台合作的经销商产生利益冲突时，一样是很危险的。毕竟，直销并不能完全取缔经销商对于酒企的作用。
解决根本问题才是“根本”，如何做好茅台其它系列酒产品的销售，才是“重中之重”。回避主要问题的做法，茅台方面是不会接受的。
几次被批，茅台品质、品牌稳定
今年以来，多个部门发文强调“酒是用来喝的，不是用来炒的”，其目标直指价格一路走高的飞天茅台产品。舆论的压力当前，飞天茅台却还是在十一来临之前不断涨价，这就证明飞天茅台的“品质、品牌”力十分稳定。
“品质、品牌”力不变的情况下，飞天茅台的“价值”就不会缩水，茅台酒的品牌形象只会越来越高。因此，业内人士的观点是，茅台系列酒的业绩上不去是事实，但在茅台强大的品牌力之下，系列酒打开局面也只是一个“时机”问题。
而多家评测机构也是同样看法，如天风证券认为，Q3增速放缓主要是厂家控量所致，现金流表现较好，毛利率净利率维持稳定。此外，短期行为并不会影响公司的长期内在价值。从供需关系来看，公司产品仍处于供不应求的卖方市场状态，核心的跟踪指标为飞天批价。
“品质为基，品牌为王”，贵州茅台两手都很硬，长线来看，并无太大问题。一时的市场动荡，难以影响茅台大局。（来源：卖酒狼圈子 公众号）