五粮液的发展之道
在众多巴菲特门徒中，易方达张坤对于白酒的理解，可以说是深的。
在2020年的采访中，张坤坦言白酒，一个品牌要占领大家的心智，可能需要几十年的时间。所有人都知道茅台，成本50块一瓶的酒出厂价969块。赚钱吗？赚。羡慕吗？羡慕。你去复制一下试试？但又无处着手。
就像巴菲特讲的，你给我1000亿美金，我可能不知道怎么去跟可口可乐打，但我知道怎么跟美国钢铁打，怎么跟这些靠资产堆积起来的公司去打。一定要让别人觉得，他用钱都不知道怎么跟你打，这个企业才足够的强。
中国白酒就是这样的黄金赛道，但近的“千年老二”五粮液却开始了价格战。
11月底，从多方渠道获悉五粮液核心产品第八代五粮液酝酿涨价：889元基础量价格不变，增量价格（包括团购）调整到1089元，以实现高质量的按计划向市场投放产品。业内人士预计经销商终确定综合打款成本为969元/瓶，经测算，综合下来，增幅近9%，这将与飞天茅台的出厂价持平。
奢 侈品通过涨价来营销，是LV、爱马仕们玩得熟练的套路。
只是，这个时间档口确实耐人寻味，非财报公布时间节点，却是快到了年末的消费旺季，走传统大商模式的五粮液不害怕涨价得罪了购买者吗？而在还有几十天就要结束的2021，挽回业绩股价颓势，似乎看起来也完全没有必要。
五粮液到底想要干什么？
在五粮液涨价之前，券商其实对于浓香一哥的关注，已经没有那么高了。
翻看研报，机构对于五粮液在四季度的表现，还略微带有一些悲观的味道。以华创证券11月29日的表述为例，五粮液：江苏体量约60亿+，动销平稳，为备战春节加快放量，批价有所回落，库存仍属健康。经典五粮液价格回落至2000元以内，库存略有压力。再看业绩增速2021 年前三季度五粮液公司收入增速分别为 20.19%/18.02%/10.61%，三季度环比降速明显。
相比于市场追捧的次高端白酒、地产酒，大家对于五粮液似乎并没有抱太多的期待。
原因也简单，五粮液的销售渠道是经典的大经销商模式，所谓大经销商就是全渠道运营，旗下有餐饮、商超、夜场、团购、门店、批发、自有品牌等部门，还有完整的仓库、送货、财务、行政系统。在2021年，疫情的反复让下线客流量受到了严重的影响，同时作为五粮液酒主销区的江苏、河南分别遭遇了极端天气、水灾等自然灾害，产品销售预计受到影响。经销商在疫情和多重变量之下，对于品牌会表现得更加保守，也加重了五粮液的负担。
另一方面，在这个喝不如藏，藏不如炒的白酒时代，以茅台为代表酱香酒就完全没有五粮液的苦恼。存储时间与涨价空间相对应。小经销商模式，根本无惧短期行情的变化。
同时，新兴品牌也不甘示弱以差异化香型入局、以品牌基础为根，开始逐渐站稳高端价格带。以汾酒青花复兴版、酒鬼酒内参、习酒君品等为主要代表。根据长江证券研报显示，预计 2021 年内参有望实现高速增长，青花复兴版收入规模有望达到 20 亿元左右，这些品牌的共性在于具备香型差异化特色，满足高端客群多元化消费需求，品牌大都具备深厚的历史积淀，或作为酱香天然承接茅台外溢的品牌影响力。而在定价上由于和五粮液同属于千元酒的区间，进一步在侵蚀着五粮液的市场地位。
可是，偏偏在外界一致看空五粮液时，反击开始了，涨价几乎打破了所有玩家的如意算盘。中小玩家立足未稳，虽然增速高，但是毕竟品牌积淀不深，贸然跟随涨价，很容易导致自身营销策略混乱。另一边，茅台还在舆论的风口，虽然茅台今年经受住了考验，展现了品牌强大的韧性，但是此时跟随涨价，显然也十分不理智。
而对于五粮液来说，涨价既是里子也是面子，一方面提振业绩，涨价后股价一路上扬，虽没有暴涨，但是增强了股东和持有者的信心。另一方面，不断地涨价，也展现出了五粮液在千元酒这个区间，强大的品牌信心，在别人不敢动的时候，五粮液先动。夸张的评论员已经用“业绩低迷期谁敢涨价，五粮液：我敢！”这种自信的论调。
而从另一个视角来看，也可以猜测，五粮液涨价也是对茅台马上推出的茅台1935千元系列酒的提前卡位，提升自身价值，在品牌上拉开与同类潜在竞品的身位。