茅台批价一直持续升温,出厂价会出现新变化吗?

2020/5/23 9998.TV 好酒品牌

茅台股价一路上涨,其市值多次登顶A股,成为食品饮料行业中市值一的企业。5月13日,茅台总市值1.68万亿,超越了2019年贵州省GDP,引起了全行业的关注。在此背景下,多家证券公司纷纷调高了对茅台股价的预期。

在茅台股价持续上涨的背后,茅台的批价也在持续升温,备受市场关注。

一、持续上涨,茅台价格已“飞天”?

在3月中下旬,酒说曾做过一个关于飞天茅台价格的调查,彼时,散瓶飞天茅台批价普遍在1900多元/瓶,原件飞天茅台的价格则在2000元/瓶左右,市场上更传出了跌破1800元/瓶的声音。而时间进入五月,飞天茅台的价格呈现出明显的上涨态势。

根据酒说记者的调查显示,近半个月,原件飞天茅台的一批价都在2300~3400元/瓶。其中,不同区域有细微差异。

在北京地区,原件飞天茅台的一批价在2300元/瓶左右,而散装飞天茅台的价格在2100元/瓶左右,终端成交价在2500元/瓶左右。相比三月份,飞天茅台的整体价格都有了较大的回升。与北京相隔不远的河北省,原件飞天茅台的一批价同样在2300元/瓶左右。

在山东地区,近期飞天茅台的价格也在稳步上升,原件的一批价在2300元/瓶左右,较之前段时间的2200元/瓶,又上涨了近一百元,而团购价在2450元/瓶左右,终端成交价则在2500元/瓶以上。

地处西北的陕西地区,目前飞天茅台的一批价同样在2200~2300元/瓶左右,团购价在2300元/瓶左右,但是当地有经销商认为,随着茅台价格的持续走高,不排除涨到2600元/瓶左右的可能。

相比北方的几个市场,南方的飞天茅台价格相对偏高。据调查显示,贵州本土市场的飞天茅台一批价普遍高出50元/瓶左右。在湖南地区上,原件飞天茅台的一批价在2410元/瓶左右,而散装飞天茅台的价格在2300元/瓶左右,零售价在2599元/瓶左右。

近些天,广东地区的飞天茅台价格变化也较大,一批价和市场零售价随时都在变动,报价也是日日调整。据当地经销商反映,近飞天茅台一批价已经涨到了2400元/瓶以上,且市场普遍缺货,“越涨越缺货”成为了常态。而终端价普遍在2500元/瓶以上,甚至有些区域高于2700元/瓶。

二、一路上涨,看茅台20年出厂价变化

茅台近的一次上调出厂价是在2017年年底的经销商大会上宣布的,自2018年1月1日起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度18%左右。按照这个幅度计算,提价后的飞天茅台出厂价是969元/瓶。从涨价幅度来看,茅台不是当年白酒行业大的,但是涨价额度是行业高的。

在此之前,飞天茅台819元/瓶的出厂价格保持了五年多时间。在这五年多的时间里,尽管飞天茅台的出厂价没有变化,但其零售价却犹如坐上了“过山车”。比如,2012年时,飞天茅台的市场零售价曾经达到2300元/瓶;尽管2013年有所下降,却能保持在1500多元/瓶;零售价的低点是在2014年,当时跌破了1000元/瓶;2015年时尚未恢复;不过从2016年下半年开始,茅台酒开始了这一轮的大牛市,价格一路飞天;到2017年年底茅台宣布上调出厂价时,飞天茅台多地市场的一批价上涨为1700元/瓶。

有几个时间节点需要注意。一个节点是2005年,那一年贵州茅台的净利润一跃成为行业一,在三年之后营业收入成为全行业高,从此一路。第二个节点是在2011~2013年,茅台出厂价在这三年间上调两次,一批价和市场价也在连续攀升。第三个节点是在2013~2016年,行业进入深度调整期,这几年茅台未调整出厂价,但一批价和市场零售价格一路下降,其中在2013~2014年,茅台三降经销权门槛,下沉销售渠道。

三、今年,茅台会上调出厂价吗?

由于飞天茅台一批价和市场价的不断上升,也引发了不少业内人士的猜想,茅台会不会在今年上调出厂价?

“照现在茅台的价格来看,如果出厂价上调,那么零售价很可能会超过3000元/瓶,茅台集团的销售额就会多出200亿,但我感觉茅台直接上调出厂价的可能性不大,毕竟今年经历了疫情,经济放缓,这并不是提价的好时机。”智邦达()营销管理咨询有限公司董事长张健认为。

持同样观点的还有资深茅台观察人王安石。他说到:“茅台的价格从来都不只是‘价格’那么简单,它是一个‘博弈’的窗口。资本市场、地方政府希望茅台酒涨价,但茅台方考虑的是市场的稳定和社会舆论,现在都在‘惠民生、促消费’,茅台承担不了涨价的风险。短期内,至少在今年中秋节之前,茅台的出厂价不会上涨,至于今年内会不会发出涨价通知,要看市场的具体情况和企业整体的决策考虑。”

对此经销商也有自己的看法。一部分经销商认为,茅台在今年不会提价。一方面是因为茅台目前终端的成交价已经到了一个高值。一个酒类连锁店经销商告诉酒说记者,目前飞天茅台的终端零售价已经超过了2500元/瓶,可以很明显地感觉到,市场的流通速度慢了,可见当前的价格已经超出了消费者的心理预期。另一方面,在经历了今年的疫情,茅台涨价有“趁火打劫”之嫌,有社会担当的茅台应该不会通过提价来提升销售额。

当然,也有经销商认为,飞天茅台年底前大概会上调厂价,因为茅台价格空间太大了。另外茅台是上市公司,每年要回报股东。

之所以会有茅台是否上调出厂价的讨论,一方面是有资本方面的推动。一部分券商对于茅台酒提价给了比较积极的预期,并且信誓旦旦地预期,茅台酒将在很短时间里将供货价从969元/瓶提升到1199元/瓶,终端零售价将从1499元(官方)提升到2000元(官方)价格。某证券公司首席研究员提出,茅台酒现在处于市值期,其重要背景就是行业一致预期飞天茅台酒即将迎来重要提价窗口期。该研究员举例说,根据茅台集团历史记录,换帅往往就是提价佳契机,无论是袁时代,还是李保芳时代,都通过提价完整了阶段性蝶变,如果新上任的高卫东董事长在这个节点提价,应该可以奠定茅台集团高卫东时代的价值符号,也可以在不确定时代提高酒业确定性。

当然,也有一部券商对于茅台酒提价持谨慎态度,主要原因就是距离上一次提价周期太短。茅台酒上一轮提价时间是2017年12月28日,刚刚过去两年,在如此短时间里再次提价,可能会引起政府政策制定部门的关注,也不利于高卫东时代行稳致远的发展主基调,我们认为至少在2020年度茅台酒不会出现提价情况。

另一方面,茅台是否提高出厂价涉及到集团1100亿元销售目标的达成。由于茅台的产能的稀缺性,近些年来,茅台销售的增长大多依赖“提价”来完成。但实际上,茅台销售目标的完成不一定完全靠提价。

糖烟酒周刊首席产业研究专家王传才认为,茅台酒至少在今年应该不会通过直接提价方式来刺激消费,而是会通过“柔性提价”方式实现业绩稳定增长。王传才指出,其一,茅台酒会增加直营渠道比重,通过直营渠道间接提升茅台酒供货价格,提高茅台酒营收与利润;其二,茅台酒酱香系列酒会出现价格稳步提升,通过提升系列酒价格实现公司营收规模大幅度提升;其三,提高非标产品市场占比,提升溢价能力。其实,茅台酒还是可以通过定制化,电商化以及文创类产品提高单瓶酒价格,从而确保市场业绩进一步提升。

张健也提到,“飞天茅台上调出厂价的可能性不大,但是茅台子公司的弹性空间比较大,茅台可以通过子公司的产品来提价。”

从市场实际的反应情况来看,茅台已经有了其他积极举措。比如茅台在2019年下半年开始与商超、电商联手后,其加大直营渠道力度趋势十分明显。以物美+多点Dmall为例,根据物美的规则,物美电子会员连续3个月有购物记录,就能在多点APP进行线上茅台预购,并且根据购买频次、购买种类以及消费能力给予不同的购买资格。

今年3、4月份,茅台在苏宁和京东以1499元/瓶的价格开放了一批飞天茅台销售名额,采取预约制到点的方式进行销售。就在昨天,遵义茅台机场官微发布消息称,茅台机场开发部将联合贵州茅台专卖店开展茅台酒销售活动,5月24~5月30日,凡自北京、广州、深圳等10座城市直达茅台机场的进港旅客,可凭当时登机牌和本人身份证购买新飞天53度500ml贵州茅台酒两瓶。这至少说明,尽管飞天茅台的一批价和市场价一路飙升,但市场上还是可以买到1499元/瓶的飞天茅台。(来源:酒说)

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