8月27日晚间，五粮液发布2020年半年报。报告期内，五粮液股份公司实现营业收入307.68亿元，同比增长13.32%；归属于上市公司股东的净利润108.55亿元，同比增长16.28%，其中，酒类收入增长10.81%至281.67亿元。五粮液上半年营收增速在高端白酒上市公司中排第1，这显示了五粮液不一样的“高端品牌力”。
01、营销变革、渠道优化，抢抓疫情后消费新机遇
近三年，五粮液业绩持续保持两位数增长，为2020年全年的增长目标奠定了坚实的基础，这很大程度上得益于2017年五粮液开启“二次创业”新征程以来，实施的一系列实质性改革。
尤其是近一年来，对营销模式改革的力度和效果显而易见。五粮液提出了进一步加强计划、渠道、结构“三个优化”和加快机制、团队、数字化“三个转型”，这极大地增强了渠道信心。
半年报提到了“进一步优化渠道建设，提升营销竞争力”。上半年，五粮液进一步净化了五粮液主品牌的经销队伍，同时对商家计划进行了优化，量价关系更加良性。
2020年，五粮液下发了对全年工作具有指导意义的《关于以价格管控为核心的“两控一加快”工作通知》，即严格管控发货、严格管控出货，加快推进公关团购工作。据悉，目前五粮液这种由厂家发动资源，帮助经销商做团购的策略，颇受经销商欢迎，经销商积极性大涨，多方力量推动了五粮液的发力，为新渠道建设蓄积了力量。
2019年6月份，五粮液定制的数字化系统上线，在这个体系之下，五粮液厂家、各级经销商、终端、消费者层层扫码，售出的每一瓶酒都会在系统里记录，经销商的销售情况、库存情况、销售价格、销售区域都会被系统监控管理，并以此数据作为优化传统渠道的基础。
在营销数字化转型方面，五粮液走在我国白酒行业数字化营销的前列，全国五粮液专卖店全部上“云”，构建线上线下一体化的营销互动、提供无接触式产品配送服务；与新浪合作推出的区块链技术的“数字酒证”交易平台正式上线，将打造集消费、投资、收藏、储存于一体的新消费模式；与阿里巴巴合作，依托各自优势，整合双方资源，全线拓展合作关系，在阿里云、天猫、零售通、金融、营销数字化流程平台以及物流服务等领域开展重点合作。
此外，2020年以来，五粮液展现出了强大的抢抓“疫情后消费新机遇”的布局能力。系统推出了一系列稳市场、稳增长的政策措施。一是，进一步突出加强“三个优化”（优化计划、优化渠道、优化结构）、加快“三个转型”（机制转型、团队转型、数字化转型），并将其作为当前和今后一段时期营销工作的总体要求；二是，精准施策、不搞一刀切的市场工作策略，切实降低经销商的负担；三是，实施“三损三补”的营销策略，即零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补，进一步促进五粮液市场价格持续稳定提升，实现高质量销售。
疫情期间，五粮液领导班子还密集走访各个市场，召开品牌营销工作视频会，开设全国首 家文化体验店，成立新零售管理公司等举措。事实证明，经受住考验的五粮液，通过实施一系列深得人心的政策措施，不仅实现了快速恢复和稳定发展，更向行业展示了其强大的战略定力、抗风险能力和疫后市场恢复能力。
02、良好业绩得到资本市场广泛认可
2020年以来，五粮液股价屡创新高，8月28日收盘价达240.50元/股，年初至今涨幅超过80%，市值突破9300亿，获得投资者的广泛认同。市值长期在深交所上市公司以及四川上市公司中排名第1。从整个行业的市场表现来看，无论是在资本市场还是营销落地方面，五粮液都取得了非常好的成绩。
对于资本市场和商家来说，持续看好五粮液，不仅仅在于丰厚的投资回报，更重要的是五粮液良好的战略定力和未雨绸缪的布局能力，通过一系列的实际行动，提振了行业信心，持续巩固住我国白酒健康发展的航道，并发挥了高端名酒稳中求进的引导作用，让大家对未来充满信心和良好预期。
从报告还能看到，五粮液公司应收票据较年初下降16.79%，说明高端白酒消费市场回暖明显，公司现金回款能力在进一步增强。其中，第二季度单季，五粮液经营现金流净额实现大幅增长，经营业绩一路向好。
尽管是疫情之年，五粮液的高质量发展态势，仍在资本市场收获了信心，五粮液股票被各机构纷纷看好。华西证券预测，五粮液2020-2022年营业收入将实现561.72亿元、660.29亿元、764.89亿元，同比增长12.08%、17.55%、15.84%。实现净利润200.04亿元、239.33亿元、282.22亿元，同比增长14.95%、19.64%、17.92%。
03、不断优化产品结构，盈利能力持续提升
五粮液中报显示，2020年上半年，公司毛利率为74.54%，同比提高0.73pct；期间费用率为12.34%，同比提高0.33pct，其中销售费用率10.35%，同比提高0.59pct；管理费用率4.21%，同比下降0.45pct，财务费用率-2.42%，同比提高0.13pct。
五粮液毛利率再创上市以来新高，主要得益于五粮液不断优化产品结构，核心产品的市场价格稳步提升，盈利能力持续提升。
报告显示，2020年五粮液将持续推进数字化转型、优化产品体系、构建产品全生命周期质量管理体系等，营销力、品质力、品牌力进一步提升，核心竞争力进一步增强。五粮液公司的产品改革已质变为系统性工程，主品牌和系列酒品牌双轮驱动，品牌、产品、渠道、营销的全渠道改革。
据悉，2020年，五粮液进一步丰富和完善“1+3”产品体系，501五粮液将在年内正式上市，39度五粮液正在进行产品包装升级，并且将于近期推出一款2000+新品。同时，在系列酒全国四个战略性大单品中尖庄、五粮醇、五粮特曲完成了新品升级，新品上市工作已经全线展开。
展望未来，可以预见，随着改革质变和盈利能力的持续提升，五粮液公司的“核心高端品牌”以及“四大战略品牌”有望进一步释放能量和价值，其“短期量价增长、长期不断上扬”的确定性增加，五粮液的“高端品牌力”势必进一步增强。（文章来源：智度名酒评论）