4月的前列周，又是波尔多桶中试酒的时间。不管你去不去，Parker不缺席酒庄就踏实了，投资者也就一块石头落地。2012是葡萄酒投资的转机或是迷雾?期酒，到底怎么买?我们请来葡萄酒投资人和收藏家，帮你出主意。
葡萄酒如何投资
2008年金融危机，高端葡萄酒行情开始见顶，继而回落，代表高端葡萄酒交易的风向标英国伦敦葡萄酒交易所的Liv-ex100指数，从顶点的8月到年末下跌了约22%。不过随着大陆市场对法国波尔多高端葡萄酒的兴趣渐热，以及高端葡萄酒的抗跌性，2009年年初，Liv-ex100指数即成功探底，行情开始复苏，并持续缓慢上升。尽管尚在金融危机的阴霾下，2009年指数还是取得了15.74%的涨幅。
进入2010年，随着在美较大的波尔多酒进口商，帝亚吉奥Diageo美国分支Chateau&EstateWines宣布退出美国的波尔多酒市场，并为此抛售巨量波尔多列级酒，曾一度引起波尔多酒庄们担忧，不过颇有戏剧性的是，在买家接棒后，似乎没有引起多少波澜，反而加速上升。Liv-ex100指数在2010年度增长了28.8%，尤其以拉菲为首的市场焦点品种们，更是以平均超过50%的年涨幅让世界酒界感受到了资本和需求的强大力量。
这次飙涨，和其它品一样，也得益于的刺激经济政策。为了避免金融危机导致的经济衰退，投入巨量资金在基础建设方面，带动经济的同时也不可避免带来了流动性过剩。人民币汇率的坚挺，也为的富人们带来强大的购物欲。当然国内近年来葡萄酒快速风靡，也为高端葡萄酒价格的暴涨起了推波助澜的作用。甚至由于葡萄酒投资的相对性，和葡萄酒承载的品味属性，还吸引了不少投机和投资资本的进入。一些品种被疯狂追捧，甚至不乏鸡犬升天型的品种。如的小拉菲，因为和热点酒拉菲酒庄的关系，平均价格从2006年的数百元涨到了2010年末的四、五千元左右。这一年也是高端波尔多葡萄酒投资获利丰厚的一年，尤其是持有拉菲的投资客，某些年份甚至有超过80%的涨幅。
很快进入2011年，高端酒(Finewines)还在继续上涨，不过热点开始分散。随着拉菲酒庄的整体价格已涨到一个高位(万元级)，同时市场里拉菲假酒泛滥;另一方面葡萄酒消费者的对葡萄酒认知的提升;还有2011年为了预防通胀，执行紧缩的金融政策;综合各方影响因素，市场热点逐渐从拉菲的一家独大，向其它一等庄和一些二等庄实力的酒庄扩散，涨幅也相对减缓。
3月，酒们整体开始进入滞涨横盘行情，6月Liv-ex100指数到达顶点为364.69点，市场的酒整体交易价格开始进入滑落和加速下跌阶段。10月初香港的FineWines拍卖会上，出现流标现象，其中不乏拉菲酒庄的一些上等年份。而到了12月Liv-ex100指数已跌至286.33点，与六月顶点相比跌去将近21.5%，堪比2008年的金融危机时期的跌幅。其中除需求萎缩带来的下降动力外，还有前期介入资本的恐慌性抛盘。
首先从交易比例来说，波尔多产区高端酒在市场的需求量相对还是较大;其次经济环境的因素也不容乐观;再者，高端酒需求热点分散，对价格合理性越来越关注;当然投资葡萄酒还需要考虑相应的机会成本……
2012是葡萄酒投资的转机或是迷雾
进入2012年，经过6个月的下跌，波尔多一等庄们的价格终于在1月企稳，Liv-ex100指数也在1月有微幅反弹，收报290.30点，月涨幅达到1.4%。根据英国伦敦葡萄酒交易所1月的报告，市场热点明显扩散，尤其是罗曼尼康帝(DRC)和ComteVogue为代表的法国布根地产区品种，已占交易总额的7%;而占主导的法国波尔多产区品种的交易比重略有下降，为87%;意大利和法国罗纳河谷产区的品种已占到5%。
2012年分法国波尔多高端酒具有较好的投资价值?
其实还不尽然，首先从交易比例来说，波尔多产区高端酒在市场的需求量相对还是较大。尤其大陆市场，年末春节前的送礼和宴请刚性需求依旧很大，而拉菲为代表的波尔多高端葡萄酒还是能得到很强的品牌认同。所以年末春节大陆强大的集中需求，有可能带来波尔多产区高端酒价格的短期企稳。
其次经济环境的因素也不容乐观，上欧美经济在金融危机后还没完全恢复，再加上较新的欧债危机引发的购买力急剧下降，都无法对波尔多产区为代表的高端酒有强大的提振作用，相反还有负面的效果;而近几年能影响高端酒价格的大陆市场来说，从各方获得的信息，2012年依旧是偏紧的财政政策，今年的需求，有很大可能会同去年类似。
还有前面已经提到过的高端酒需求热点分散，和对价格合理性的关注。近年来，媒体和各类相关产业资源，加大力度推动葡萄酒文化的快速普及，使越来越多的消费者在选酒消费上趋于理性。就像2011年12月，的拍卖公司SpectrumWineAuctions的拍卖师RichardBrierley在Decanter杂志采访时所说，“市场比美国市场成熟更快”，“上世纪八九十年代，美国高端酒市场也曾上演过近年来的情形，不过市场成熟更快”，他在拍卖中发现买家在出价和拍品选择上现在已经相当成熟和理性。
当然投资葡萄酒还需要考虑相应的机会成本。所以综合以上各方面的考量，对于以法国波尔多高端酒为代表的投资级葡萄酒，现在还不能做价格止跌企稳的判断，同时尚不建议立刻进行投资买入。
建议先观望2～3个月的后续走势，同时特别关注今年上半年2011年份波尔多投资级葡萄酒期酒的评分情况和各酒庄发布的价格水准。
期酒，到底怎么买?
除现货投资外，期酒是相对可行的葡萄酒投资手段。提到期酒，需要介绍一下与大陆买家有关的波尔多2008年期酒的市场情况。
2009年，是大陆买家公开成规模的介入波尔多期酒投资的前列年。这一年由于高端酒庄对2008年爆发的金融危机的恐慌性担忧，和对2008年份的低估，以及2007年份期酒高开低走的压力，普遍将2008年份的期酒低价开盘。可随着罗伯特派克(RobertParker)对波尔多2008期酒的较高打分的发布，以及2010年市场的火爆，以拉菲为代表的投资级葡萄酒的2008期酒价格，进入一个拉升的通道，使众多大陆买家获利颇丰，从而进一步刺激了国人对葡萄酒期酒投资的兴趣。
可紧接着的2009年份和2010年份的波尔多投资级期酒，由于市场的火爆，以及上佳的品质，波尔多酒庄大部分以高昂的期酒价格开盘，并采用销控的方式，使期酒价一路飙升，购买这两个年份的期酒投资人大部分损失惨重，其中包括不少大陆买家。甚至还有因为配额，被迫买下，无法出手的酒商，因为当酒庄开始分配期酒时，葡萄酒商因害怕失去下一年的配额资格，只好买下，从而陷入大量库存挤占资金的状况。
今年要发布的2011年份期酒，备受关注。2011年份在品质上，被BBR葡萄酒总监AlunGriffiths认为与2008年份类似，只属于一般的好年份。而且整个投资级葡萄酒行情也走势疲软，买家和酒商们怨声载道。像波尔多较大的酒商之一Diva的JeanPierreRousseau提到，如果期酒定价再不明智点的话，期酒活动将不会再有人支持。其实酒庄也意识到这一点，像拉菲酒庄的总经理ChristopheSalin也通过英国Decanter杂志呼吁波尔多酒庄们把期酒价格降下来。
4月初的2011年份期酒桶边品试后，按惯例，酒界的权威酒评人或是组织将陆续发布各家酒庄的2011年份期酒评分。尤其是罗伯特派克的打分较为瞩目。建议留意列表中的五大酒庄的打分情况，同时关注后续发布的期酒价格。具体购买决策，要根据期酒价格，结合Liv-ex100走向，以及2008年份市场现货价再来综合判断。
一手期酒价格，是套餐价，不能零点
能拿到一手批发商价格的都是酒庄的老主顾，作为普通的藏家，买入价格比这个高很多。以2009年的拉菲为例，期酒价是550，我一个朋友买到手的是1230欧元。因为，单买拉菲是买不到的，必须要配着副牌和其他三四级酒庄一起买。所以，不能看单一酒庄的价格，说白了是个套餐价，不能零点。
藏家王先生：
“我不赞成投资期酒”
另外，现在与2008年的情况不一样了。当时由于经济危机，欧洲和美国的酒价一直下跌，大家都缺钱，在赔20%的情况下，许多投资财团大量抛货，套现之后赶紧买新一年2008年份的期酒。2008年份大拉菲期酒价才100多欧，现在涨到1000多欧。当时看似亏了20%，实则涨了10多倍。
如今情况则不同，酒价跌了，可之前投资的人不缺钱。因为这部分投资者不是原来的酒商，或者不是以这个为主业的投资者，而是一些商人，拿余钱来玩，即使短期价格上不去，也不担心变现的问题。加之2010年份的酒出来之后，只有10~20%的赢利空间，大部分酒商不买期酒了，期酒成了可做可不做的生意。我认为2011年