年报尚未揭晓,多支白酒股已连续下调到市盈率30倍左右

时间:2022/3/10 酒业经济

  年报尚未揭晓的业绩真空期下,多支白酒股已连续下调到市盈率30倍左右。在部分券商和专业人士看来,这是一个“非常便宜”的位置,尤其是优质头部企业回升潜力大,投资价值凸显。

  多支头部白酒股市盈率跌至30倍以下,专家称白酒板块或正筑底

  7日,A股酿酒行业下跌3.18%,39支股票中,仅有3支微涨泛红。将时间维度放宽,包括贵州茅台(1818.300, 39.12, 2.20%)、五粮液(168.060, 5.18, 3.18%)、洋河股份(156.450, 4.27, 2.81%)、泸州老窖(209.990, 9.66, 4.82%)在内的头部白酒企业,从去年12月中下旬开始了调整。

  财经网产经统计21支与白酒密切相关A股发现,从动态市盈率倍数看,有4支以往业绩倒数的股票为负。而5支市盈率超50倍的股票,基本是近几年处于放量成长期的扩张性企业。另有包括茅台、舍得在内的4支股票市盈率在40倍-50倍之间。

  40倍以下、甚至30倍以下的白酒股则高达8支,当中包含了五粮液(27.89倍)、洋河股份(24.72倍)、泸州老窖(33.57倍)这三支营收体量常年位居前列的头部品牌。

  “五粮液不到30倍,老窖30倍出头,也非常的便宜。”近期招商证券(14.840, 0.20, 1.37%)在一份研报中,作出了如此评价。其谈到,高端板块来看,由于海外波动,流动性比较强的资产上周波动较大。可正是这种波动创造了便宜买入好资产的机会。

  白酒股的波动,有环境整体因素,也有细分行业的情绪。

  香颂资本执行董事沈萌告诉财经网产经,去年前期以白酒股为龙头的消费板块不断走高、估值也持续上涨,但是近期受到各方因素影响,A股大部分板块持续下挫,包括前期热门的科技、白酒、新能源等赛道股也受此影响。而今年春节多数地方再次倡导就地过年,一定程度上影响了资本市场对传统白酒消费高峰期的信心,进一步抑制白酒板块估值。但伴随年报季报陆续公布,市场情绪扭转,白酒股或将迎来新一轮的回升。

  “白酒这一轮下跌原因,有大环境影响。但其实从上个月开始,市场就反映,已经到了筑底的合理估值阶段。”酒业分析师蔡学飞向财经网产经谈到,“市场对名酒还是比较关注。而白酒系内循环的一个主赛道,基本面并没有发生大的变化,尤其是优质头部企业未来长期可期。”

  价盘与库存良性,白酒业绩真空期将过,开门红成新预期

  财经网产经注意到,今年年初,关于白酒动销到底是好是坏,行业不同群体意见不同。国君证券则在研报提出,白酒企业一季度回款与发货保持较快节奏,价盘与库存等渠道表现处于良性水平。但也有部分区域的酱酒经销商反映,目前库存压货压力较大。

  招商证券也在研报中提醒,虽然有部分投资者担心高端名酒走势较弱,但高端白酒单点经销商跟踪只能做一个参考。样本的偏差、以及高端白酒客户结构变化,常常与报表偏差较大。

  国君证券则披露,五粮液目前库存半个月左右,渠道反映目前公司发货进度较快,预计发货比例35%左右。华创证券也提到,“五粮液在千元价格带品牌力较强,已形成较为稳固的消费群体,前期提价后渠道利润虽有压缩,但渠道打款备货正常推进,动销量仍较强。”

  五粮液的预期,还在于战略的落地执行。去年年底,五粮液在第二十五届12·18共商共建共享大会上提到,将“坚持巩固第八代五粮液千元带大单品的市场核心地位”放在优先考虑。优先优质销售的配额需求。同时,扩大低度五粮液主销市场的份额,形成“低度不低价”的市场认知和价值认同。至于年收入体量徘徊于百亿左右的系列酒,将“规模与价值并重”。

  今年2月,五粮液集团新一届领导班子正式确定。“这是一个年富力强,且熟悉酒类市场的组合。”蔡学飞向财经网产经谈到,“公司主要负责人从外部调来五粮液已经有三到四年的时间了,熟悉五粮液的生态和运营规则。对于五粮液下一阶段的发展,应该说打下了组织层面的基础,也有利于公司前期战略的持续落地,业绩的稳健增长。”

  从五粮液过往财报看,其是年收入百亿酒企里,唯 一一家在2020和2021两个上半年都保持营收、净利双位数增长的企业。

  而自本月下旬开始到4月底,白酒股年报将陆续公开。业绩真空期结束,历来重视开门红的白酒板块,或将迎来新一轮预期情绪的释放。(文章来源:新浪财经)

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