虽然疫情“黑天鹅”重创了餐饮业，但2020年的资本市场依旧上演着新酒局故事。
昨日，江小白宣布完成C轮融资，华兴资本领投。这位酒业“小老弟”再次成为行业焦点。
据了解，新获融资全部用于老酒储备及技术研发，围绕“农庄+酒庄”做深酒业全产业链。江小白创始人陶石泉表示，未来江小白将在生产、研发、供应链等方面持续加大投入，开发多元化产品矩阵，针对新消费习惯和消费场景的变化，继续推进新酒饮计划，打造优质平价的“国民高品质口粮酒”。
在当前经济形势下逆势融资，业内感慨江小白硬实力的同时，也有着诸多疑问。
江小白开辟的新酒饮赛道为何能受到资本青睐？
新融资和江小白未来的持续增长有什么关系？
江小白的“第二曲线”是什么？
既然是“国民”口粮酒，又为何是“高品质”？
找到这些问题的答案，也许就能找到江小白持续生长的深层逻辑。
1、江小白为何热衷重资产投入？
江小白这些年干了很多“费钱”的活儿，而且这些活儿在短时间内还不能及时变现，甚至有点费力不讨好、经济效益不够“优良”。这其实也是让许多业内人看不懂的，更难想到这会是江小白的手笔。
以江小白自建的江记农庄为例，从2015年开始高粱育种，到2019年高粱产业园的示范种植面积已有5000亩。据悉，未来3-5年，还将拓展至2万亩，计划辐射带动种植面积10万亩。
放到国际市场来看，这个事儿其实是个常态，例如法国波尔多。江小白这样做的好处在于可以从源头去不断提升品质，形成独特的白酒口感。流转土地种高粱这件事前期肯定需要大笔投资，而且从投入产出比而言，由于受地形、品质、气候等条件影响，还不如用东北高粱来得实惠。
但江小白就是干了。
还有总投资超过20亿元的江记酒庄，2013年就开始动工改扩建，整体酿酒年产能和老酒储备量都在稳步提升。从酿酒的时间维度来看，江小白是在打提前量，为更大的量级做产能、硬件储备。
从农庄到酒庄的全产业链，这种重资产模式用陶石泉的话来说，“这些事短期做起来看上去特别重，但是长期来讲，会成为江小白的核心壁垒”。
此外，江小白“高配”的技术团队甚至可以比肩酒企的酿造团队。它在重庆和上海设立了研发中心，优化升级各项酿造与品调酒工艺。江小白2020年度TBP（The Best Product）生产技术大会上，陶石泉对研发人员又提出了更高要求：一酒一心，一酒一味。
“一酒一心”指的是心无旁骛，专注当下，一心为自己、为家人、为朋友酿酒。在江小白的经营理念中，一个酿酒人的当下跟成本无关，跟利润无关，甚至跟公司的效益无关。“即使明天公司破产了，关门了，也要心在当下，心在产品”。
“一酒一味”是要致力于做高品质并且差异化的产品。稀少的产品尽量扩大产能，但是绝不能因为市场需要而降低质量，这是铁的原则，未来目标是把每个产品的味道做到极好，用味道征服用户。
技术研发是一家酒企的命脉，在酒说看来，江小白对品质投入的决心和行动，与华为的风格有几分相似。过去业内许多人对江小白的认知更多停留在显性的A面，但重资产经营、长期的产业链建设，这隐形的B面并不为人所知，而B面其实是助力江小白持续发展的关键和根基所在。
2、立足“国民高品质口粮酒”，会实现量级飞跃吗？
往供应链上游深挖洞、广积粮的江小白，并不“小”，以长期主义对冲短期功利，一家综合型酒饮集团的雏形初显。
在今年8月底的亚布力论坛演讲中，陶石泉提到了江小白这几年在产品布局方面的多元化尝试。当前，江小白早已不再是一款表达瓶打天下的时代，除了有度数上升到52度的501系列新品，也有利口的果味高粱酒的布局。
例如9月8日上市的“果立方”系列利口酒，其实已历经多次迭代和口感升级。早在2018年，江小白就推出了蜜桃味产品，首年销量已过百万箱，此次果立方系列口味层次更加多元饱满。此外，旗下梅见青梅酒产品上市一年，销量就已超过1亿元，成为青梅酒品类的领导 品牌。
业内人士分析，单纯高粱酒是江小白在一个相对板结的行业里找到的突破口，耗时8年，从0做到了30亿；果味高粱酒与梅见青梅酒则是“老酒新做”的新尝试，既有对古老香型和酿造工艺的传承优化，又有口感的利口化改良。
但30亿是白酒行业的一个门槛，有不少白酒企业营收曾徘徊在30亿左右，之后借助新产品实现了量级突破。比如，泸州老窖、洋河当年分别凭借“国窖1573”和“蓝色经典”，迅速跃升至百亿量级。江小白必须为新酒饮计划找到第二曲线，才能实现量级飞跃，果立方和梅见青梅酒或许就是江小白的第二曲线。
值得关注的是，本轮融资官宣时，江小白再次表示要做“国民高品质口粮酒”。从其新酒饮业务的用户价值来看，此“高品质”既非往主流的高品质白酒赛道靠拢，也不走传统渠道的中低端口粮酒路线。
目前业内所提的“口粮酒”，更多是指性价比很高的光瓶酒或者简装白酒，价格便宜，适合自饮。但随着新世代人群的酒水消费潜力凸显，他们寻求的价值表达发生了变化。一方面，彰显身份地位的面子消费逐步转去、悦己化的平和心态，另一方面，消费者也不想要廉价的满足，而是在品质和品牌调性上都要有所兼顾。
针对新群体的“口粮酒”也不再是传统意义上的名酒或低档酒。
江小白可能会生存在一个新的市场空间。站在用户价值角度，在少数的高品质产品和许多低档产品之间，江小白锚定了一个“受普通用户欢迎的优质平价的口粮酒”细分市场，并尝试通过品牌与品质的创新、升级，做到较大程度地让利消费者。
这个角度来看，江小白在技术研发、品质控制和质量稳定性方面的长期投入，在无形中也构成了产品在性价比与品质层面的高壁垒。
又比如，果立方和梅见青梅酒在不断拓宽着酒饮的场景边界和口感边界。从朋友小聚到午夜休闲餐吧或者居家独饮，愉悦的碰杯声正在把饮酒从传统酒局中解放出来。
3、新十年，江小白深入“第三极”新蓝海
迈向新一个十年，白酒业面临的持续增长的压力与不断创新的挑战，或许与日俱增。
这几年，国内白酒市场多元化越来越清晰。高品质、次高品质白酒企业增长趋势明显，中低档区域酒品牌也能凭借地域优势盈利。江小白的“国民高品质口粮酒”的定位则又区别于这两类品牌。
过去十年，江小白让没兴趣、也没太多机会和意愿去尝试白酒的年轻消费者“喝下了首口”，它是在做消费增量，做增量培育。但进入新十年，在“高品质”和“低端”之外，它如何走出一条差异化的“第三极”路线？如何继续让老用户继续喜欢，新用户源源不断？
江小白是继续踏进了一片新蓝海，没有更多更参考样本与经验，它需要继续探索开辟，并且需要时间和规模的沉淀。
利好的是，无论是第 一曲线的江小白表达瓶，还是第二曲线的果味高粱酒和梅见青梅酒，江小白始终围绕着目标人群在做深度的产品布局与场景延伸，这是它的既定优势，且在业内头名。
而且，尽管目前全国白酒区域化的口味、品牌偏好不同，但新消费群体正在打破传统地域壁垒。这也为江小白的“第三极”提供了庞大的消费群体基数。
在酒说看来：资本市场投资的其实是未来趋势，它可能是一个赛道，也可能是一个赛道选手。很明显，江小白的底层逻辑与长期主义受到了国内外资本方的认可。在新消费时代，它坚定不移推进新酒饮计划的实力和决心，是资本认可的关键。
我们相信国内外资本的加持，能让江小白在新酒饮赛道上走得更稳健，也会为我国白酒打开更大更丰富的想象空间。（文章来源:酒说）