10月25日，华润啤酒发布公告称，其间接全资附属公司华润酒业控股同意收购贵州金沙窖酒酒业有限公司（贵州金沙酒业）55.19%的股权。该收购事项的代价总金额为人民币123.0亿元，其中包括向贵州金沙酒业增资约人民币10.3亿元及购股约人民币112.7亿元。
本次对金沙酒业的收购是继金种子和景芝酒业后对白酒的又一布局，也是对酱酒的首次收购，在酱酒消费回归理性之后，面对激烈的白酒竞争，华润集团能做好白酒吗？
华润白酒产业扩融，首次布局酱酒
收购金沙是华润系在继山东景芝、安徽金种子之后第三家白酒企业，也是华润系白酒战略重要一次布局，华润收购金沙，不仅成功进军白酒酱香产区，而且，获得了赤水河畔酱香型白酒战略性资源，也创造了资本并购白酒天价记录。
山东景芝，安徽金种子均属于区域性品牌，很难满足华润系全国化白酒市场版图需要，并购金沙，为华润系深度布局“结构性全国化市场”提供了战略性机遇。
值得注意的是，虽然此前几年间华润系在白酒行业动作频频，但是本次收购金沙酒业，也是华润系首次成为白酒企业的直接控股股东，更是华润系近年来首次进入当前白酒行业酱酒赛道。
而以投资赛道企业入局是华润在消费品领域一直以来最为常用的战略布局方式。其中，在啤酒业务板块，华润更是以“蘑菇战术”在十年左右时间一跃成为中国啤酒市场领头羊，随后，在高端战略的引 领之下，华润啤酒从“并购之 王”变身“利润之 王”，并在2021年，首次实现净利超过青岛啤酒。
华润啤酒执行董事及首席执行官侯孝海表示，收购贵州金沙酒业是华润啤酒积极布局白酒行业的重要举措，也是华润集团聚焦酒类业务，推动央地合作，做大核心主业的落地成果，这亦反映华润集团在非啤酒酒类饮品发展上已经逐步走上轨道。
酒水营销专家肖竹青认为，华润集团与金沙酒业的资本重组是一个强强合作的项目。一方面发挥了华润作为央企执行国家投资战略，以消费振兴经济，以消费拉动内循环为主的双循环这种战略举措的落地。二是华润集团拥有华润啤酒遍布全国的啤酒分销网络和啤酒的销售团队，拥有做快速消费品的行业经验。金沙酒业拥有良好的酱香酒产能和金沙摘要品牌，两者合作是资源互补，珠联璧合的彼此成就型合作。
据了解，贵州金沙酒业，为中国贵州的知名中国白酒制造商，位于贵州省金沙县大水，地处赤水河流域酱香白酒集聚区——金沙产区，旗下有摘要和金沙回沙两大品牌，是贵州省重点扶持白酒生产企业。据贵州日报报道，2007年湖北宜化出资3200余万收购金沙窖酒厂并更名为金沙酒业。2021年，金沙回沙和摘要双品牌价值合计1036.45亿元，位居中国白酒第12名、中国酱酒第3名，实现销售收入60.66亿元，同比增长122%。
如何做好白酒仍面临巨大考验
此次收购有利于金沙酒业、酱香酒乃至整个中国白酒行业的健康发展。目前白酒行业在加速向知名企业集中，酱香酒也经过前几年的酱香热进入了加速洗牌期。如何在保住之前取得的成绩并继续放大优势是华润乃至湖北宜化考虑的问题。
对金沙面临的问题，记者调查了解到，金沙摘要主要是价格倒挂和经销商库存压力大。有酒水从业者告诉记者，金沙摘要给酒厂的打款价是720/瓶，而在济南销售价格不到六百，相当于经销商每卖出一瓶摘要酒就要赔100多元，给酒厂打款不如经销商之间调货，结果导致很多经销商不愿意续签。另外，经销商手里有很多存货，又要完成酒厂的任务，导致的就是手里的库存越来越多。记者通过走访了解到，自中秋之前，金沙摘要为加码促销，通过多种模式进行刺激销售，截止目前金沙摘要酒还有扫码领红包活动，每瓶都有红包奖励，可领50元-4999元红包。
根据公告显示，在收购完成后，金沙酒业将组建新的董事会，董事会成员共7人，其中4名将由华润酒业控股提名，确保华润在金沙酒业内部拥有大的投票权和控制权，成为金沙酒业的实际控制者，金沙酒业董事长将由华润酒业控股提名并经有关法定程序选举产生。
2018年2月华润投资汾酒，成为汾酒第二大股东，帮助汾酒实现快速破局和发展。2018年到2020年间，山西汾酒实现营收93.8亿元、118.8亿元、139.9亿元，同期归母净利润分别为14.67亿元、19.39亿元和30.8亿元。有统计数据显示，过去几年间，华润在汾酒的投资盈利超360亿元。
但此次和入股截然不同，这次是控股。白酒和啤酒虽然都是酒类但是营销策略完全不同。
从先前收购的金种子来看，金种子酒半年报显示2022年中报每股受益负0.08，净利润负5508万元，同比去年增长43.63%。虽然有所增长，但是净利润仍然亏损。
而对于景芝的情况，记者从济南经销商处了解到，华润收购景芝之后就开始停货梳理市场，现在已经放货。有烟酒店老板说，“现在景芝在济南的销售依旧不温不火，和之前相比并没有太大的变化，比如次高端一品景芝15年、20年依旧动销不畅，无人问津”。
面对金沙摘要的价格倒挂和经销商高库存以及白酒行业的激烈竞争，入主金沙酒业的华润能做好白酒吗？（文章来源：中国白酒网）