4月25日行情价
茅台昨天刚出了2026年第 一季度财报，总的来说，稳住了基本盘，营收和利润都恢复了增长。特别是在去年年报业绩下滑的背景下，这个开门红对市场信心很重要。
先看核心数据：一季度营业收入539.09亿元，同比增长6.54%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。Z扎眼的是茅台平台，一季度实现不含税收入215.53亿元，同比暴涨了267%！这个数字超过了它去年全年的总收入（130亿元），绝 对是推动增长的头号引擎。
其中有两个关键变化特别值得说。
1.一季度的增长靠的是飞天销量的大幅增长，特别是i茅台渠道的开放刺激了飞天的需求。而非标产品在价格调整和销售政策调整之后，实行了依然实现了增长。
2.渠道彻底变天了。直销渠道的收入达到295.04亿元，占总营收的54.72%，历史上首次持续超过传统的批发代理渠道。甚至一个季度，经销商就减少了261个。这说明茅台直达消费者的战略，已经不是说说而已，而是真做到了。（图文：不二酱）