青岛啤酒激励方案获通过 看好机制改善释放品牌红利

时间:2020/6/10 9:26:18好酒头条

事件:公司召开2019 年年度股东大会,2020年第1次A 股类别股东会议,2020年第1次H 股类别股东会。

投资评级与估值:不考虑股权激励费用摊销,维持2020-2022 盈利预测,预测公司2020-2022 年归母净利润分别为18.68、21.67、23.77 亿元,同比增长0.9%、16.0%、9.7%,当前股价对应2020-2022 年PE 分别为47x、40x、37x,维持增持评级。青啤是本土企业中,品牌力非常强、非常具高端基因的企业,且产品研发与创新能力行业。2017年来,在消费升级背景下公司已积极提升产品结构,推进降本增效,优化产能布局,盈利能力稳步回升。今年又推出股票激励计划,将有利于公司进一步改善机制,调动全员积极性,提高经营效率,不断释放百年青啤的品牌优势和制度红利,使增长重回快车道。

股票激励方案获通过,期待改革红利释放。公司股东大会通过股票激励计划方案,推进公司机制改善,且此次激励范围较广,覆盖了高管及核心骨干员工,有利于团队稳定。在外部环境较为不确定的2020 年,作为老牌国企,公司如此坚定推进改革实属不易。此外,结合渠道反馈,公司这几年对销售业务人员一直有激励和约束机制,今年对销售业务人员激励幅度也得到一定提升。近期随着即饮消费需求的复苏,啤酒行业4 月实现产量同比增长7.5%,预计5 月仍会延续增长趋势,而公司作为行业龙头预计销量能实现高于行业的增速,恢复情况良好,部分反映了激励效果。期待改革不断推进落地,助力公司长期稳健发展。

百年青啤正青春,品牌品质具备优势,看好公司长期发展。公司依靠百年品牌和品质的积淀,具备较强的品牌自信。青岛啤酒品牌经历过时间检验,有覆盖甚至走向的广度,并具备良好的品质作为根基。公司定位青岛啤酒是化+本土化、经典+时尚的品牌,这两年不断推进品牌的年轻化、化,启用年轻代言人,推出国潮包装产品等。未来公司将通过拉升品牌的高端、质量的厚度,抓住行业升级机会,在未来产品升级和消费升级过程中走在前列。具体来看,公司青岛主品牌产品采取“1+1+N”策略,在主推的“经典(包括1903)+纯生”基础上推出一系列特新产品,如白啤、IPA,皮尔森等,不断完善高端产品系列,推进结构升级,发力中高端市场。同时,公司持续通过降本增效,优化产能布局,推动公司实现高质量的增长。(来源:啤酒网)

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