透过火热的酱香酒赛道,看资本的“快”与茅台的“慢”

时间:2021/8/21 9:01:29好酒头条

“高歌猛进”的酱酒行业是时候降降温了。

这是当下不少白酒行业人士的看法。毫无疑问,“酱酒热”已成为当下的行业共识,在高利润的驱使下,业内外资本蜂拥而至,酱酒行业行至风口。不过这股热潮背后,有的企业数十年匠心坚守,“与时间做朋友”;也有的追求三五年获利,在风口时大量加注,以求吃一波行业红利。

显然,酱酒行业的“快”与“慢”,是一门值得研究的学问。

酱酒,不是一门来钱快的生意

今年3月,知名药企修正集团突然传出旗下修正酒业正与茅台镇的酒企洽谈,有意收购酱香型白酒企业的消息;5月,周大福酒也高调宣布,将斥资100亿资本打造高端酱酒产业;6月,金针菇种植大户众兴菌业宣布拟收购茅台镇酱酒企业圣窖酒业全部股权……

在酱酒高利润的冲击和“裹挟”下,行业似乎迎来了一个“全民染酱”的时代。除了业外资本,在白酒行业内部,厦门阿里山、海南椰岛、黄酒龙头古越山也相继推出酱酒产品,而水井坊尽管终止了组建酱酒合资公司的合作模式,但其也明确表示未来不排除在酱酒领域寻找更适合的投资机会。

然而,这一场资本“博弈”背后,越来越多人给出了担忧和疑虑。

资深酱酒专家权图指出,众所周知,酱酒具有高成长性和高毛利的特点。但从投资的角度来看,酱酒酒厂投资却有着极高的门槛。首先就是投资周期长。酱酒的基酒生产和储存五年以上才能出厂,而要形成稳定的品质体系,要十年以上的周期,所以酱酒投资的资金周转率低。

据了解,酱酒独特的“12987”酿造工艺需一年生产周期、两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒,这也使得从投料到成品酒至少需要5年时间,即1年发酵期+4年贮存期。对此有不少分析人士直言“对于想赚快钱的资本来说,根本等不起5-10年!”。

这话并不是“泼冷水”。

从众多涌入酱酒行业的资本来看,无非是看到了三个基本面:酱酒需求热、酱酒股市热、酱酒资本热。数据显示,2020年酱酒行业规模达1550亿元,产能在2020年达到60万千升,销售利润为630亿元。值得一提的是,2020年酱酒产量占白酒总产量仅8.10%,但其销售利润却贡献白酒全行业销售利润的39.74%。

在高利润的吸引下,业内外资本趋之若鹜。然而这种想赚快钱、盲目投资的心态,却与酱酒“和时间做朋友”的特点背道而驰。

除了投资周期长,酱酒的投资强度也比较大。

有人算过一笔账,如果外来资本希望在茅台建厂,以征地50亩修建一个年产500吨的酒厂测算,每亩地60万,土地投入3000万,地上建筑和窖池等2000万,共计5000万;每年投料生产成本按照4万元/吨计算,需要2000万,5年以后才能销售,期间不断投入,总共需要投资约1.5亿。据此估算,在茅台镇1万吨酱酒的基建加基酒的储存成本大概在30亿元。

显然,这样的数字对于很多企业而言并不是一个小数目。更何况目前酱酒市场已经出现分化,酱酒企业和产业资本的投资门槛已经从千吨级到了万吨级,对资方的实力提出了更高的要求。

“酱酒酒厂投资先天是嫌贫爱富的。没有强大的产业支撑和资本实力,一般中小型资本和没有做实业决心的资本,建议不要轻易投入酱酒。”权图表示。

白酒专家肖竹青则表示,目前酱香酒还是精英阶层在消费,如果高收入群体和老百姓开始消费酱香酒,未来市场容量不可限量。可以看到已经有更多的业外资本持续进入酱香酒领域,而茅台镇目前有完整的采购高粱记录、生产记录、入库记录和依法纳税的规范酒厂并不多,仍需主动寻求规范,完善自身治理结构。在他看来,茅台镇靠做贴牌酒的1.0时代已经终结,现在进入资本品牌和全国销售服务体系构建的巨头、寡头竞争时代。

专家直言“警惕酱酒过热”

尽管资本不断涌入,但更多人还是认为,非核心的中小型酱酒酒企缺乏品牌支撑力,更多的是在蹭茅台的热点与酱酒流量。以长远眼光来看,盲目扩产与涨价,只会加速泡沫的破裂。无论是酱酒还是整个白酒产业,头部效应在未来只会越来越明显。

食品工业协会党委书记、副会长兼马勇对于贵州白酒行业即酱酒产业的发展提出建议,呼吁酱酒要少一些急功近利、少一些利益驱动”。他表示,从宏观的风险防控视角分析,建议更加重视具有知名品牌、产业基础和技术能力的业内资本,审慎引进业外资本,以免浪费宝贵资源,贻误发展契机。

白酒行业分析师蔡学飞接受采访时也表示,酱酒过热已经是目前的行业现状,大量资本进入酱酒行业,虽然短期内有利于酱酒产区建设,以及酱酒品类的全国性推广,但是脱离企业经营层面的资本化可能会导致酱酒品类价值虚化,价格虚高,品质不稳定,从而损害消费者的利益,不利于酱酒品类的长远利益。

在今年4月举办的仁怀酱香酒产区品牌推介会上,“居安思危”、“品牌为王”、“品质危机”成为关键词,金沙酒业党委书记、董事长张道红指出,虽然现在对酱酒是一瓶难求,供需矛盾,需大于供。但是3-5年之后酱酒进入下半场,进入市场竞争激烈、品牌厮杀的环节后,很多小企业、小品牌可能就面临淘汰。而5年后实现品牌集中、产能集中和规模集中,这个效应会更加明显。

“根据此前媒体的报道,有些企业竟然喊出了‘十四五’要做到千亿,有的喊出要做出10万吨的目标。试问,茅台股份公司做了多少年,做出10万吨没有?”张道红呼吁酱酒同仁不要过度营销,企业应基于消费者的感受和价值做好产品,不要虚高价格,并且要真实准确的传播酱酒文化,酱酒的故事。

在今年的青花郎战略定位升级发布会上,郎酒集团董事长汪俊林也直言酱酒行业“要降温”。

他说到:“目前赤水河两岸的优质酱酒产能基本上已经开发完毕,并且集中于茅台、郎酒、习酒、国台……等大厂,全年产能满打满算在20万吨/年上下,基本不会有太大的增量了。大家应该慢下来,花精力和时间攻关技术、做好品质。任何炒作酱酒热,赚快钱的行为,都是对行业发展的不负责任。放任这样的发展方式,后面是要‘还账’的。”

资本扎堆热衷“快”,茅台却越来越强调“慢”

在众多“染酱”资本想着如何乘势掘金时,酱酒行业龙头贵州茅台则迎来了走过的第70个年头。不难发现,在酱酒热的大背景下,茅台却越来越强调“慢”下来。

首先是业绩方面,茅台近年来业绩增速呈放缓态势,比如其日前发布的半年报,营收同比增长9.08%,净利同比增长8.72%,显然没有了前几年的“猛进”态势。不过也有人认为,这是茅台内部在做营销节奏的调整所致,也不排除茅台为了稳定增长人为降低增速来释放市场降温信号。

其次是经销商数量的削减。据统计,2018年,茅台国内经销商数量累计减少了607家,其中茅台酒经销商减少437家;2019年,茅台经销商队伍持续缩减,至年底共有2377家经销商,年内增加30家,减少640家,净减少610家,其中减少酱香系列酒经销商503家,茅台酒经销商减少约100家;2020年,茅台国内经销商为2046家,其中新增15家,减少346家。

时至今日,茅台经销体系的调整仍在继续,且已初见成效。根据新的半年报数据,今年上半年茅台经销商新增62家,减少12家,累计增加50家。这一信息被解读为茅台经销商网络的“优化”工程已基本完成,营收后续增长将得到渠道端的赋能推动。

显然,茅台的“慢”实际上是要解决企业内部存在的各种问题,强调高质量发展。

在今年的股东大会上,贵州茅台董事长高卫东表示,在“十四五”乃至更长发展时期,茅台将以高质量发展统揽全局,着力固根基、扬优势,补短板、强弱项,其实践要义就是各项工作都要追求高质量,方方面面都要体现高质量,要坚决守好质量、安 全、环保“三条生命线”。

“酱酒越热,越要把好质量关。未来酱酒的发展,一定是在朝着规模化、高品质方向发展。”仁怀市酒业协会执行副会长兼吕玉华指出。

如今,酱酒行业热度不减,已然是“千军万马过独木桥”,在行业集中度进一步提升的趋势下,急功近利显然不可取。尽管后来者无法用茅台的标准来衡量要求自身,但放慢步调打好基础,方乃长久之计。(文章来源:中 国网)

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