日前，贵州茅台发布公告，2021年度利润分配方案为每股派发现金红利21.675元（含税），共计派发现金红利272.28亿元。
此次分红纪录再创新高，比上年的242亿元增加近30亿元，分红占净利润比率连续第三年保持在51.90%。
在史上大力度分红的刺激下，6月24日，贵州茅台股价盘中触及2000元大关，创近5个月新高。
由茅台的酱香型白酒，又一次在狂欢！
白酒行业，由“浓”转“酱”
近年来，我国白酒行业呈现出极为割裂的一幕：
一方面，白酒产量“5连降”，从2017年的1198.1万千升下降至2021年的715.6万千升，有机构预测2022年将跌至689.3万千升，不到2016年的50%。
同时，白酒行业收入增长也后继乏力，2021年全国规模以上白酒企业实现销售收入6033.48亿元，同比增长3.23%，不及2017年的6125.74亿元。规模以上白酒企业数量从2017年的1593家，预计2022年会跌到1000家以内。
年间总体产量砍掉一半，从业公司少了三分之一，销售收入无增长亮点，白酒行业怎么看都在走下坡路。
但另一方面，利润一反常态，逐年走高。
年，全国规模以上白酒企业利润总额为797.15亿元，2021年为1701.94亿元，预计2022年增至1996.36亿元，5年间白酒行业的利润水平始终保持着平稳增长，累计增幅99.5%，基本实现翻番。
这背后的逻辑，是白酒进入激烈的存量市场竞争时代，内部正酝酿一场事关香型的结构性变化，酱香反攻浓香，高端产品打掉低端产品，产业核心竞争力迁移。
我国白酒产业早确立的有四大香型，分别为清香型、浓香型、酱香型、凤香型，随着对白酒研究的逐步深入，多年品评，扩展至药香型、豉香型、馥郁香型等十三种香型。
虽然香型众多，但长期以来浓香、酱香、清香占白酒市场九成以上，其中，浓香占据市场份额一半以上，酱香第二、清香第三。
不过，在三大香型内部，并非一成不变，当前的酱香反攻浓香，恰如当年的浓香反攻清香。
建国后至上世纪90年代前，是属于清香型白酒辉煌的时代。当时生产力落后、物质匮乏，白酒是专卖品，随着改革开放，国家放开白酒管制，白酒开始扩产。
而清香型白酒的工艺特点是生产周期短、成本低、粮耗低、出酒率高，得以迅速扩产，产量一度占到白酒总产量的7成。以汾酒为代表，清香型成为酒厂多、分布广、销量大的白酒香型。
年代至2013年，改革开放进一步深化、中国加入WTO，经济腾飞，白酒行业开放市场化定价，浓香白酒窖泥培育技术在全国推广，数次名酒评选中，凭借浓郁香气等口感，浓香白酒夺得了大多数席位，白酒销售也从国营供销社转向渠道经销商，大商制兴起，推动浓香全国化扩张。
川苏鲁豫皖浓香白酒主产区企业，开启全国化扩张，西北地区清香酒企和西南地区的酱香酒企纷纷转型浓香，浓香产量占比逐步提升到 70%，超越清香型成为全国大香型。而五粮液凭借率先实行大商制和OEM模式，成为白酒龙头。
年至今，白酒行业大变天，经历了三公消费限制，转向大众消费、商务消费，而居民收入在不断提高，“少喝酒、喝好酒”观念深入人心，品牌成为支撑酒企增长的核心驱动力。香型转移条件已经成熟，酱香型趁势崛起，带动了整个白酒市场高端化。
从工艺来说，酱香酒酿造要经过二次投料，九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，七个轮次的基酒存放五年，性状稳定后才可以用于勾兑成品。这些特性使得酱酒制作比其它香型更为繁琐、耗时长，限制了产能，但也成就酱酒的稀缺属性，为打造高端品牌奠定基础。
酱香反攻浓香明显的迹象是龙头易位，作为酱酒的代表，茅台在2008年销售收入首超五粮液，在2013年营收再次超越五粮液，白酒龙头至此易主，市场掀起“酱酒热”。
以小品类扛起行业利润则是酱香反攻浓香的底气。来自权图工作室的数据显示，2021年中国酱香酒实现产能约60万千升，占中国白酒行业总产能的8.4%；实现行业销售收入约1990亿元，占中国白酒行业销售的31.5%；实现行业销售利润约780亿元，占中国白酒行业利润的45.8%。
这也就意味着，2020年酱酒仅凭8%的产能贡献了白酒行业31%的销售收入和45%的利润！收入、利润如此之高与酱酒主流产品定位高端不无关系，其中，2000元价格以上酱酒产品贡献了900多亿元收入。
还有一个迹象是，酱酒从核心市场贵州走出去，打入人口和白酒消费大省。数据显示，酱酒在河南销售规模达300亿，市占率近50%，广东、山东两地销售规模在120-150亿，市占率均超40%，北京、江苏、浙江、河北等地酱酒氛围越来越浓，市占率达10-30%。
种种迹象显示，白酒行业，“酱香反攻浓香”的新格局正在形成。
到仁怀去，再造一个茅台
“囤黄金不如囤茅台”，茅台成了白酒行业档的存在，年报显示，贵州茅台2021年营收1061.9亿元，净利524.6亿元，产量8.47万千升，分别占19家上市酒企的35.28%、48.44%、4.67%。
其股价也从2012年7月的266.08元/股、2727亿元市值，一路攀升到2022年6月24日的2009.01元/股、2.52万亿元市值。其间，股价增长655%，市值增长824%。
一个茅台，市值比贵州省的GDP（去年为1.96万亿）还高！
茅台创下的一个个神话，让市场对酱酒的想象无限，业内玩家纷纷加入，浓香型龙头五粮液也曾“屈尊降贵”，推出酱酒，不过浅尝辄止。
资料显示，从2016年起，浓香型酒企频频转投酱酒怀抱，洋河两次来到茅台收购酱酒，泸州老窖、舍得酒业也相继涉足。到2021年，“酱酒”这把火烧得更旺了。
年3月，600亿医药巨头进军酱酒的消息在市场上炸开了锅。报道称修正药业考察了华商酒业，神龙酒业，宋代官窖等多个酒厂，若收购成功，修正药业将成为继天士力之后，第二家进军酱酒行业的药业集团。
年4月，卖保健酒的海南椰岛宣布加入酱酒赛道，与糊涂酒业成立合资公司，计划未来5年内投资50亿元，打造规模仅次于茅台的酱酒新势力，并在之后剥离地产业务以示决心。据统计，自5月18日至6月15日这20个交易日，股价涨幅逾150%。
如果说保健酒还跟酒沾边，下面两家公司的操作投机意图过于明显。2021年6月，卖包装袋的吉宏股份宣布拟通过包括但不限于受让股权、增资等方式收购贵州钓台贡酒业有限公司不低于70%的股权，进而持有茅台镇古窖酒业资产。消息披露后，吉宏股份一字涨停。
几乎同一时期，卖蘑菇的众兴菌业宣布拟收购坐落于仁怀市茅台镇酱香型白酒核心产区的圣窖酒业。受此影响，众兴菌业连收6个涨停，股价翻倍。
酱酒热还吸引了房产巨头加入，2021年6月，融创携手环球佳酿布局酱酒，推出号称“茅酒本源的”衡昌烧坊，意欲再造一个茅台。
年下半年，贵州醇接连收购蔺郎酒业与贵州青酒两家大型酒企，声称将推动酱酒产能直逼第二位的习酒（产能约为2.5万吨）；古井贡酒从安徽奔向贵州茅台镇淘金，入股珍藏酒业；川酒“六朵金花”之一的水井坊与茅台镇国威集团合作新设公司，请来茅台酒厂酿造大师梁明锋，打造酱香型白酒品牌。
“到赤水去，到仁怀去！”成了竞逐酱酒的一句口号，围绕赤水河沿岸大大小小两千多家酒厂，成就了一条价值2万亿的河。
企查猫数据显示，截至目前，仁怀酒类相关公司共有14447家，其中2020年以来新增公司就达8000余家，也就是说，仁怀当地酒企超过一半都是近两年内成立的。
随着酱酒行业的爆火，乱象不可避免地出现，酱酒市场冒出大量“贴牌酒”、“开发酒”，有小酒厂蹭茅台功勋厂长季克良的名气，推出“季老芧台酒”、“季老之徒酒”；有9.9元一瓶茅台镇的酒；有自称祖祖辈辈酿酒，其实成本只要几十块，贴上茅台镇，就敢标价四、五百，甚至上千。
资本围猎之下，监管出手，国家市场监督管理总局价监竞争局发布《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，帮酱酒热“退烧”，众兴菌业、吉宏股份相继公告称终止收购，水井坊终止酱酒合资项目，而去掉“浮躁”的酱酒行业则进入长期性、稳定性、平静期阶段。
酱香能走多远？
近年来，浓香型白酒的市场份额不断被酱酒挤占，已从时的75%降至如今的51%， 根据中国酒业协会的数据显示，在未来10年内，酱香型白酒市场份额将继续提升并有望达到30%。
但酱香若要从份额上击败浓香，彻底完成香型转移，仍需解决两大核心问题。
首先就是原材料——红缨子高粱，这是贵州仁怀茅台镇特有的一种有机糯高粱，淀粉含量高达90%以上、玻璃质含量高、单宁含量适中、种皮厚、耐蒸煮、抗逆性好，出酒率高，是酱香酒风味的根本。
而红缨子高粱的尴尬是去哪儿种。贵州92%以上是山地丘陵，本身种植面积少，还要守牢耕地红线，只会更少。资料显示，目前贵州省红缨子高粱种植面积总共300万亩，平均亩产高粱700斤，一年收成多可达105万吨，即使全部酿酒(按照每斤酱酒消耗高粱2.5斤计)，也只能产酒42万吨。
按照仁怀市规划，到2025年酱酒产量将达到50万千升，初步估算需要种植500万亩红粱才能支撑如此大体量的产能。
在耕地面积有限的情况下，一些酒企把目光看向相邻省份，如气候条件、地理环境相似的湖南湘西西部、永州山区等，在此开辟实验田，但市场是否买账还有待观察。
还有一个核心问题是，消费群体大变天，年轻人不爱喝白酒了。
尽管白酒文化源远流长，但在年轻人眼里却是“糟粕”、“爹味十足”，其消费场景是“商务吹捧局”、“人情压力局”，面对的是不喝不签单的客户、咄咄逼人的领导、八竿子打不着的亲戚。
这一点，与其说是酱酒的问题，不如说是整个白酒行业的隐痛。
业内一个说法是，等年轻人年纪到了自然就懂得白酒的妙趣了。相较于同行苦等年轻人变老，茅台已降低身段，主动向年轻人靠近。
今年5月，茅台与蒙牛联名推出三款茅台冰淇淋：经典原味、青梅煮酒、香草口味，售价分别为66元、59元、66元，一经推出即遭。以淡淡的茅台酒味道，兼具酱香和乳香，来培养年轻人稚嫩的味觉。
实际上，白酒跨界冰淇淋不算新鲜，但大多只是短暂地博眼球，如曾经的五粮液冰淇淋，由喜茶推出，但随后陷入侵权风波，五粮液极力撇清；泸州老窖也与钟薛高推出过一款“白酒断片雪糕”，“断片”二字引发不少争议。
而茅台卖冰淇淋并非玩票。据茅台官微显示，此前仅在贵州开设了两家的线下冰淇淋旗舰店，后续将在西安、南京、杭州、长沙、广州、深圳、武汉陆续开业。
冰淇淋带来味觉升级，还有一招不可忽视，那就是渠道改革。茅台的重心开始从经销商移到直销，拥抱互联网，推出“i茅台”app，一上线即登顶苹果App Store免费榜，上线一周累计逾1664万人、4541万人次参与预约申购。
毫无疑问，抢的人只会是年轻人。
更多行业研究分析详见：
【1】《2022-2027年中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》，前瞻产业研究院
【2】《中国互联网+白酒行业商业模式创新与投资机会深度研究报告》，前瞻产业研究院
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