上周A股的景气赛道股都在调整，酿酒指数下跌3%，还在震荡筑底。对白酒19家个股观察分析，国资委、国企控股是这行业一大特色，民营企业占比并非主流。
上市白酒企业国资背景强
上周A股跷跷板现象很有意思，原以为能撑台面的新能源汽车等板块涨幅并没特别靠前，而酿酒、医药等防御板块跌幅居前，同样芯片、锂电池等景气赛道也在回调。
相较而言，煤炭、石油、运输服务等顺周期板块，分别上涨7.29%、4.93%和4.31%排在前三。上证指数下跌0.52%，强于创业板指下跌3.92%，市场呈现沪强深弱的特点。
周五酿酒板块多数个股冲高回落。单从技术面分析，指数上方受限于60日均线的6975点。酒鬼酒、舍得酒业、口子窖等个股周五走势也收出较长上影，有冲高回落迹象。
目前，随着上海地区疫情好转，购物中心、商超也将在6月1日起陆续恢复营业，这是对消费板块一大提振。且由于疫情导致消费动力下滑，全国多个地区发放促进消费福利和出台相关政策。虽然是看得到的两个利好，但也可以说明第二季度消费实在不振，不得不靠看得见的手干预。
金徽酒、老白干酒、天佑德酒等个股涨幅居前。不过总体看这周的白酒板块明显比较弱势，其实可以理解，在疫情反复，应届大学毕业生人数突破1000万关卡的环境下，明显感受到的内卷还在继续，而酒企也是如此。那么在经济增速下台阶，多个行业发展从增量市场进入存量市场背景下。酒企的未来发展趋势又有哪些变化呢？
回到酒行业，我们发现白酒的19家上市公司的实际控制人，绝大多数都是国资委背景，实力雄厚，妥妥的国企好单位。
按照市值排名，贵州茅台、五粮液和山西汾酒跻身前三，市值分别为2.19万亿、0.61万亿和0.3万亿。这三家酒企是酱香型、浓香型和清香型各自领域的老大，更神奇的都是国企性质，隶属贵州省、四川省宜宾市和山西省的国资委。
而统计发现，19家酒企竟然有11家为国企性质，且市值前七至今世缘，均为国企。其中，前6名实控人是清一色的地方国资委。
说明一个明显特点，国企在运作白酒企业的能力是遥遥领 先的，还有一个经典案例是酒鬼酒，从实控人换为中粮集团有限公司后，大放异彩，后者更是央企性质。而相较而言，6家民营的上市白酒企业，市值排位相对靠后。
国企背景的公司，在酒水领域优势很多，而其中一点就是抗风险能力强，尤其是在经济下行周期和行业面临系统性风险的情况下。就像2021年，教培行业几乎团灭，而该行业基本无国有资本控场。以及面对互联网行业的反垄断和强监管政策下，很快利润大幅下滑，随即出现大厂裁员潮等，很多新兴行业的龙头甚少看到是国资委背景。
这两点从侧面说明，一个行业绝大多数企业是国企背景，相对来说更稳健，大股东暴雷的风险更小。而近年来更加如此，很多民企出现债务危机，退市潮集中出现，很多程度是因为自身杠杆率过高和融资能力弱。
所以导致很多高校生选择考公务员和考研，毕竟国企和央企的工作稳定性强，福利高有很大吸引力。可以看到贵州茅台的人员组成，主要是由生产、销售、财务、技术、研发、行政管理、退休、其他等8个类别组成，而从这8类职业来看，生产和销售人员，对学历要求相对低，技术和研发人员对学历要求较高。并且从上市酒企的员工学历组成来看，市值头部还有发达地区的酒企，高学历人才占比要更多。
统计发现，白酒19家公司，五粮液、伊力特和老白干酒的数据不全，本科以上学历占比超过20%的公司有10家。泸州老窖高，达到43.36%，年报显示公司员工共计3434人，其中生产人员1264人，本科以上学历共有1489名，或许可粗略算出非生产线员工和退休员工除外，泸州老窖高学历人才占比或超过70%。
贵州茅台本科以上学历人才占比24.25%，在统计的16家企业中属于中间位置。但公司博士以上学历员工304名，恐怕比其他18家酒企的博士人才数量还要多，足以体现茅台的人才虹吸效应和对未来通过科技手段持续领 先的决心。
本科及以上学历占比较低的企业，有金种子酒、迎驾贡酒和口子窖，比例在12%以下。这与企业发展规划、公司地域等因素有关。
这样分析看出，随着上市白酒企业市值规模不断成长，对于高学历人才吸引力加大，尤其是头部企业。未来随着机器化和线上化进程加快，本科以上学历比重或将逐年扩大，提高企业的综合竞争能力。
多数酒企持仓基金家数增长
上周周报是对2021年上市白酒企业一季报和去年年报分析的，对于上市酒企的实控人背景和员工学历分析后，再来看基金持仓情况。
我们选取去年一季度和今年四季度持股基金家数，做同比和环比分析。这或许是乐观推断，可以看出多数酒企今年一季度持股基金家数比去年有所增长。19家企业中，有11家基金持股家数增长，4家持平，还有4家下滑。
持仓基金家数增长多的是舍得酒业，从去年的4家增长至120家。泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等头部酒企，持股基金家数都在增长。2021年一季度，白酒板块经历估值杀，整个板块市盈率在70倍以上。而目前环境估值调整相对合理，一季度多数白酒股净利润增长，具备估值优势。
贵州茅台今年一季度持仓1790家，与去年持平。茅台依旧是基金重仓的主心骨，仅次于宁德时代的1917家排列第2位。而五粮液持股基金下滑较多，从1231家降至657家。整体来看，持平与增仓基金家数的白酒股更多，大资金对白酒板块的态度，要比去年同期好。（文章来源：中国酒业协会CADA）