4月27日，泸州老窖披露2024年成绩单，在白酒行业整体增速换挡的背景下，交出了一份看似稳健却暗含挑战的成绩单。
报告显示，2024年泸州老窖实现营收311.96亿元，同比微增3.19%；实现净利润134.73亿元，同比微增1.71%；实现扣非净利润134.00亿元，同比微增1.89%。
尽管公司营收、净利润均实现正增长，但增速较2023年大幅回落至个位数，反映出行业存量竞争加剧与结构性调整的深层压力。
然而，透过数据表象，泸州老窖在产品高端化、渠道优化和战略转型上的布局，或许正在为其长周期价值竞争积蓄动能……
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从“甜蜜”到“微醺”：品牌跨界的底层逻辑
存量市场的必然增速放缓，泸州老窖彰显“高质量增长”底色
2024年泸州老窖3.19%的营收增速与1.71%的净利润增速，与其前一年超20%的高增长形成鲜明对比。这一变化并非孤例，而是白酒行业整体从增量扩张转向存量博弈的缩影。
随着人口红利消退、消费场景变迁及理性消费观念兴起，白酒市场总量增长已接近天花板。国家统计局数据显示，2024年，全国规模以上白酒企业实现产量414.5万千升、同比下降1.8%。
在业内资深人士看来，白酒行业承压，产能增长与需求放缓、动销不足与价格下行等矛盾持续显现，同时，理性消费、理性饮酒双理性观念则愈发突出，行业竞争更加激烈。因此，白酒行业已进入以价换量、结构升级为主导的新阶段。
在此背景下，泸州老窖的增速放缓，实则是行业从粗放式增长向高质量发展的必然过渡。
值得一提的是，尽管整体增速承压，泸州老窖的中高端产品线却展现出强劲韧性。2024年中高 档酒类产量同比增长26.18%，销量同比增长14.39%，实现营收约275.85亿元，同比增长2.77%，为公司贡献了近九成营收。
这一数据印证了公司在高端市场的战略聚焦“通过提升高毛利产品占比优化盈利结构，抵御行业下行风险。”值得注意的是，中高端酒类营收增速2.77%低于销量增速14.39%，或暗示终端价格承压，这既与竞品加大高端市场投入相关，也折射出消费者对价格敏感度的提升。
在渠道端，泸州老窖展现出传统与新兴渠道协同发力的韧性。2024年公司传统渠道运营模式实现营收约295.73亿元，同比增长3.2%；新兴渠道运营模式则实现营收约14.79亿元，同比增长4.16%。
由以上数据来看，传统渠道占总营收比重约90%，仍是基本盘；新兴渠道虽规模较小，但4.16%的增速与超80%的毛利率，显示出电商、直播等新零售模式的潜力。
值得关注的是，渠道毛利率的持续高位超80%，既得益于高端产品占比提升，也反映出公司对渠道利润分配的精细化管理。尤其是在行业普遍面临库存压力时，泸州老窖通过数字化系统监控渠道健康度，稳定价盘，为长远发展筑牢根基。
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数智化转型！泸州老窖穿越周期的战略支点
“数智泸州老窖”建设的持续推进，成为财报中不容忽视的亮点。从智能酿造工厂的产能优化，到渠道库存的实时监控，再到消费者大数据的精准分析，数智化已渗透至企业运营的每个环节。
面对行业新旧动能转换，泸州老窖将“数智化”提升至战略高度，其意义远超技术工具升级。从生产端的智能酿造工厂建设，到营销端的消费者大数据分析，再到供应链的全程可追溯系统，数智化正在重构企业的效率与竞争力。
例如，通过数字化精准控盘，公司得以动态调整市场投放节奏，避免价格倒挂；借助消费者画像优化产品结构，提升新品成功率。这种“软实力”的积累，或将成为其应对行业周期性波动的关键筹码。
从中长期视角，公司对高端化、数智化、渠道健康的坚持，恰恰契合了白酒行业从规模竞争转向价值竞争的趋势。当行业泡沫逐渐挤出，具备品牌积淀、产品结构优势与运营效率的企业，更可能在新一轮周期中占据先机。
白酒行业的“黄金时代”已渐行渐远，但并不意味着企业失去了增长空间。展望未来，泸州老窖的增长故事远未结束。
一方面，高端白酒的消费黏性与社交属性决定其抗周期能力，国窖1573在商务与礼赠场景的占比持续提升；另一方面，低度化、年轻化产品的创新布局（如果酒、预调酒）正在培育第二增长曲线。叠加行业集中度提升、消费复苏预期升温等利好，泸州老窖有望凭借“高端占位+创新破局”的双重引擎，在行业新一轮洗牌中抢占先机。
毕竟，白酒行业的下一程，注定属于那些既能仰望星空又能脚踏实地的长期主义者。（文章来源：卖酒狼圈子）