5月19日，贵州茅台股东大会在茅台国际大酒店召开。在白酒行业深度调整的当下，贵州茅台2024年度股东大会不仅用亮眼的财务数据回应市场关切，更以清晰的战略地图展现了传统巨头破局周期的智慧。
面对消费场景迭代与行业竞争加剧的双重考验，茅台正凭借深厚的文化底蕴、创新的战略布局与稳健的财务根基，在不确定中构筑确定性，为中国白酒行业注入一剂强心针。
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财务韧性构筑安全边际分红标杆彰显企业担当
2024年，茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%，双双超越年初设定的15%增长目标。
茅台交出的2024年成绩单，再次印证其作为行业龙头的抗周期能力。营收与利润双双突破15%增长，超预期的经营表现背后，是"茅台酒+系列酒"双轮驱动的战略韧性。
特别值得大家关注的是，就在茅台酒以核心支柱的身份，实现全年营收1459.28亿元，同比增长15.28%的同时，酱香系列酒收入首次突破246亿元，同比增长达19.65%，成为“第二增长曲线”。
“主品牌稳基本盘、系列酒拓新空间”的策略获得成效，不仅打破了传统高端白酒增长空间受限的质疑，更展现了茅台产品矩阵的协同效应。
此外，当646亿元真金白银的分红与40亿元股份回购同步推进，茅台用实际行动诠释了价值创造与股东回报的统一逻辑——充沛的现金流与持续优化的经营效率，让"每天派发1.77亿元"成为投资者信心坚实的锚点。
事实上，茅台通过高分红与强回购双管齐下，在行业调整期通过真金白银的回报稳定市场预期，同时，以回购支撑股价，形成了“价值创造-股东回报-市值管理”的良性循环，向市场传递一种明确信号，即：茅台的稀缺性“护城河”未被撼动，且对未来增长充满信心。
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战略定力穿越周期迷雾文化根基铸就创新底气
▲贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长 张德芹
张德芹董事长"三个相信"的宣言，恰是茅台穿越周期的精神图腾。从"下沉式调研"覆盖18省区1700余家渠道商，到客群、场景、服务"三个转型"的精准施策，茅台将战略定力转化为脚踏实地的战术创新。
这种定力源于对白酒本质的深刻认知：当行业陷入渠道博弈与价格内卷时，茅台始终聚焦"以酒成礼、以酒养老、以酒成欢"的消费本源，用品质稀缺性构建竞争壁垒。
历史经验更赋予其从容底气——经历四次重大周期淬炼的茅台，早已将周期波动转化为组织韧性锻造的契机。
“回溯茅台1988年、1998年、2008年、2013年，茅台多次穿越重大行业周期，这足以说明当茅台遇到困境时，自我调节、适应环境的能力是很强的。”
贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、董事、代总经理王莉明确指出，穿越本轮周期的信心，来源于“三个基本支撑”，即：中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变。重点在于对品质和品牌的矢志不渝，以及近三十年深耕形成的渠道体系。
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双引擎驱动价值重构国际化打开成长新极
值得一提的是，在夯实基本盘的同时，茅台正以国际化与数字化构建第二增长曲线。海外市场营收突破50亿元、增速持续提升的背后，是茅台从"产品出海"到"文化出海"的战略跃迁。
2024年，中国白酒全年出口额9.7亿美元，增幅20.4%。而在所有出口白酒中，贵州茅台海外市场实现营收51.89亿元（约 7.02 亿美元），同比增长19.27%，创历史新高；出口销量约 210 万升，增幅6.17%，产品销往64个国家和地区。贵州茅台，以一己之力完成了中国白酒出海市场七成以上份额。
按照业内人士的话说，茅台正将"中国酿造"升级为世界语言，其分级市场策略与本土化运营更显战略前瞻性。
数字化转型则重塑了价值链条——"i茅台"平台600亿元销售额与7600万用户的积淀，不仅创造了直达消费者的新通路，更构建起用户资产运营的数字生态。当传统酒企还在探索线上线下融合时，茅台已率先完成从渠道革命到用户运营的进化。
站在新的历史节点，茅台的发展逻辑愈发清晰：以文化底蕴为根，以战略定力为干，以创新变革为枝，构建起"守正创新"的生态系统。
短期看，高分红与强回购为估值托底；
中期看，系列酒放量与渠道改革释放增长动能；
长期看，国际化与数字化打开成长天花板。这种兼具防御性与进攻性的战略布局，正是茅台领跑行业的密码。
对于资本市场而言，茅台的价值早已超越一瓶白酒——它是中国传统产业转型升级的范本，是消费品牌征程的先锋，更是价值投资理念的注脚。当张德芹董事长掷地有声地说出"度过这个周期，茅台将焕发更夺目光彩"时，我们看到的不仅是一家企业的信心，更是一个行业在变革中重生的希望。
茅台正在用行动证明：真正的护城河，从来不是固守城池，而是在坚守初心中不断突破边界。这种"既能仰望星空，又能脚踏实地"的智慧，或许正是中国企业在百年变局中破浪前行的共同启示。